{"id":3425,"date":"2009-06-06T13:29:00","date_gmt":"2009-06-06T18:29:00","guid":{"rendered":"http:\/\/test.boomerang.pe\/intercambio\/?p=3425"},"modified":"2024-04-28T13:54:38","modified_gmt":"2024-04-28T18:54:38","slug":"crisis-internacional-e-impactos-en-la-economia-peruana","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/test.boomerang.pe\/intercambio\/2009\/06\/06\/crisis-internacional-e-impactos-en-la-economia-peruana\/","title":{"rendered":"Crisis internacional e impactos en la econom\u00eda peruana"},"content":{"rendered":"
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Las caracter\u00edsticas de la crisis internacional<\/h4>\n\n\n\n

No era algo que esper\u00e1bamos que ocurriera en estos tiempos, pero asistimos a una de las m\u00e1s grandes crisis econ\u00f3micas a nivel mundial. Se inici\u00f3 como una crisis financiera en los Estados Unidos hacia agosto de 2007 con la quiebra de algunas empresas financieras y el avance de la recesi\u00f3n norteamericana; pero se agrav\u00f3 fuertemente en septiembre de 2008 con la quiebra de uno de los m\u00e1s grandes bancos de inversi\u00f3n (especulativa) tambi\u00e9n en los Estados Unidos. El proceso desencaden\u00f3 una \u201ccrisis global o mundial\u201d. A mayo de 2009 sigue agudiz\u00e1ndose con recesi\u00f3n, amenaza de quiebras de bancos y empresas; y grandes rescates financieros en los pa\u00edses industrializados.<\/p>\n\n\n\n

La quiebra de la banca de inversi\u00f3n (especulativa) estadounidense impact\u00f3 en forma negativa sobre las bolsas de valores de todo el mundo. Cabe anotar que banca de inversi\u00f3n y banca comercial son diferentes, pues la primera estaba muy desregulada y operaba con casi todo tipo de papeles y activos de alto riesgo, mientras que la segunda tiene m\u00faltiples regulaciones y tiene que cuidar los ahorros del p\u00fablico. La crisis de la banca de inversi\u00f3n fue arrastrada por inversiones en derivados crediticios vinculados a deudas hipotecarias incobrables, pero tambi\u00e9n ten\u00eda una enorme cantidad de actividades especulativas guiadas por el solo af\u00e1n de hacer dinero. Se expres\u00f3 inicialmente en Estados Unidos, Gran Breta\u00f1a, Alemania, Espa\u00f1a, Irlanda, B\u00e9lgica e Islandia; pero luego y r\u00e1pidamente, los impactos se han trasladado a todo el mundo.<\/p>\n\n\n\n

Los problemas que han estado m\u00e1s hacia la base de la crisis son los altos y persistentes d\u00e9ficit, tanto fiscal como externo, en Estados Unidos; es decir, el sobreendeudamiento. Pero tambi\u00e9n el ahorro nulo de las familias
norteamericanas que consum\u00edan por encima de sus posibilidades, haciendo crecer sus deudas. El resto del mundo, sobre todo China y los pa\u00edses con altos super\u00e1vit en sus cuentas externas financiaron parte de los gastos excesivos de los Estados Unidos, pero todo tiene su l\u00edmite; y la burbuja levantada por los precios crecientes de las casas y dem\u00e1s activos que eran fuertemente demandados finalmente se desplom\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Entonces, los inversionistas estadounidenses comenzaron a retirar sus capitales de los mercados de los dem\u00e1s pa\u00edses. Para esto compran d\u00f3lares en tales pa\u00edses, para retornarlos a EE.UU., por tanto dejan de invertir. Anteriormente en Am\u00e9rica Latina se sufrieron crisis bancarias, tanto como efecto de la desregulaci\u00f3n bancaria de 1990-92, como con la crisis asi\u00e1tica de 1997-1998 y tuvo como efecto una quiebra masiva de bancos entre 1998 y 2002 en casi todos los pa\u00edses menos M\u00e9xico, donde ya hab\u00edan quebrado en 1995. Como resultado de esas quiebras, las regulaciones se fortalecieron y los requisitos de capital se aumentaron en Latinoam\u00e9rica, lo cual fue una peque\u00f1a fortaleza al inicio de la crisis global.<\/p>\n\n\n\n

En cambio, se dio una extrema desregulaci\u00f3n en los EE.UU., permiti\u00e9ndose unir a la banca de inversi\u00f3n con la banca comercial. Se les permiti\u00f3 actuar en todos los mercados del mundo con un \u201cproducto t\u00f3xico\u201d (los derivados crediticios de alto riesgo) sobre la idea de que todo tiene un mercado y un precio; se construy\u00f3 una \u201cburbuja financiera\u201d. As\u00ed, los bancos comerciales prestaban dinero para hipotecas de casas, entre otras cosas, y luego las vend\u00edan como t\u00edtulos-valor. Y con los seguros tambi\u00e9n se creaban mercados, incrementando la \u201cburbuja\u201d.<\/p>\n\n\n

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La experiencia de la crisis actual nos ha mostrado que todos los mercados financieros y bolsas de valores est\u00e1n interconectados. Con una crisis, todos los mercados y bolsas se caen juntos. Algunos m\u00e1s dependientes de la Bolsa de Nueva York tienen una ca\u00edda m\u00e1s dura. Los pa\u00edses que mantuvieron sus sistemas financieros m\u00e1s regulados y mejor capitalizados sienten un impacto menor; sobre todo si no se hicieron inversiones en derivados financieros. Uno de los resultados de esta crisis es que ha comenzado a destruir la creencia de que las ganancias financieras, alejadas de la producci\u00f3n y de la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, pueden mantenerse en forma indefinida.<\/p>\n\n\n\n

En el a\u00f1o 2008 se iniciaron los m\u00e1s grandes rescates financieros por parte de los Estados en los pa\u00edses industrializados. Pero el criterio usado ha sido perverso: \u201cprivatizar las ganancias, socializar las p\u00e9rdidas\u201d. Esto puede resultar en un gran descontento de los contribuyentes norteamericanos que est\u00e1 soportando los costos de la crisis en su pa\u00eds, lo mismo que el enorme desempleo generado por ella. Sobre el tapete todav\u00eda contin\u00faa el debate en torno a la necesidad de estatizar los bancos en problemas y las entidades financieras y aseguradoras quebradas en los pa\u00edses industrializados; pero sobre todo est\u00e1 muy clara, la imperiosa necesidad de regulaci\u00f3n de los mercados financieros.<\/p>\n\n\n\n

Los planes y recursos para el rescate financiero y de otras empresas han sido los m\u00e1s grandes de la historia econ\u00f3mica. Primero fueron $ 700,000 millones en los EE.UU. (2008), a los que luego se agregaron $ 825,000 millones (2009). El objetivo final es recuperar la confianza para que regrese el cr\u00e9dito, tanto a las empresas como a las familias. Pero hasta mayo de 2009 varios bancos y grandes empresas en el mundo industrializado siguen quebrando o con grave amenaza de quiebra. Se ha iniciado un tiempo de recesi\u00f3n internacional y de graves dificultades para el empleo.<\/p>\n\n\n\n

Los probables impactos de la crisis internacional en la econom\u00eda peruana<\/h4>\n\n\n\n

Los impactos en la econom\u00eda peruana ya comenzaron a sentirse desde el cuarto trimestre de 2008 con la desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico, dada la ca\u00edda de la demanda mundial por nuestros productos de exportaci\u00f3n. El primer trimestre de 2009 ha continuado dicha desaceleraci\u00f3n; y lo m\u00e1s probable es que contin\u00fae a lo largo del a\u00f1o. El gobierno del Presidente Garc\u00eda reaccion\u00f3, primero con un plan anticrisis a fines del 2008, que no tuvo nuevos recursos; y luego con un plan de est\u00edmulo econ\u00f3mico a inicios de 2009 con algo m\u00e1s de recursos p\u00fablicos orientados principalmente al sector de la construcci\u00f3n e infraestructura.<\/p>\n\n\n\n

Para precisar los impactos de la crisis internacional sobre la econom\u00eda peruana, vamos a se\u00f1alar en forma resumida algunos probables impactos en nuestra econom\u00eda:<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba Las exportaciones peruanas disminuir\u00e1n fuertemente. Con la ca\u00edda de precios internacionales de las materias primas se afectar\u00e1 la producci\u00f3n nacional. El mayor impacto lo sufrir\u00e1n las exportaciones de minerales (por la recesi\u00f3n) y las que van al mercado de los EE.UU. (por ca\u00edda de la demanda).<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba Las importaciones se desacelerar\u00e1n en el 2009, dado que se requerir\u00e1n menos insumos para la producci\u00f3n.
Sin embargo, para tratar de mantener el crecimiento se requieren importar tanto insumos como maquinarias y tecnolog\u00eda, que no producimos en el pa\u00eds. Por esta raz\u00f3n salen d\u00f3lares al exterior, lo que presiona negativamente, dado que hay menores ingresos por exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba La remisi\u00f3n de utilidades de las empresas extranjeras a sus pa\u00edses de origen subir\u00e1 en ritmo y monto, mientras haya altas ganancias en el pa\u00eds. Algunos planes de inversi\u00f3n o de reinversi\u00f3n bajar\u00e1n, buscando un mejor momento en el futuro.<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba Las remesas de los trabajadores peruanos migrantes en el exterior disminuir\u00e1n, dada la ca\u00edda en el empleo en los pa\u00edses centrales. Por tanto, las familias peruanas, sobre todo pobres, tendr\u00e1n menores ingresos; y algunos trabajadores peruanos retornar\u00e1n al pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba Los pr\u00e9stamos del exterior a los bancos y empresas peruanas caer\u00e1n, paralizando o retrasando algunos proyectos de inversi\u00f3n. Los desembolsos por cr\u00e9ditos de largo plazo del exterior tambi\u00e9n podr\u00edan pararse, mientras que su amortizaci\u00f3n podr\u00eda ser que se exija mantenerse inalterada o adelantarse.<\/p>\n\n\n\n

6\u00ba La inversi\u00f3n directa extranjera no llegar\u00e1 en la velocidad y monto esperados. Esto provocar\u00e1 la crisis de la tesis del \u201cperro del hortelano\u201d, que se\u00f1alaba la ineficiencia de la peque\u00f1a propiedad o de la propiedad comunal, la cual deb\u00eda ser comprada por la gran propiedad privada, en particular extranjera.<\/p>\n\n\n\n

7\u00ba Los ingresos fiscales (impuestos) ser\u00e1n menores, debido a la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda nacional y a una menor inversi\u00f3n en el pa\u00eds. Esto puede dar lugar a que el gasto p\u00fablico se contraiga, principalmente en lo social. Sin embargo, existe un plan anticrisis o de est\u00edmulo econ\u00f3mico que busca aumentar el gasto del Estado en inversi\u00f3n p\u00fablica e impulso del sector de la construcci\u00f3n. Sin embargo, si se diera un freno en el gasto p\u00fablico por el menor crecimiento y menores ingresos fiscales, el conflicto social tiene \u201ccaldo de cultivo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

8\u00ba Mientras las presiones sobre el precio del d\u00f3lar o tipo de cambio no aumenten por una necesidad de mayores importaciones, entonces es probable que se mantenga en su nivel actual sobre los 3 soles en que est\u00e1 (30 de abril de 2009). Pero si las presiones subieran, entonces provocar\u00eda la ca\u00edda de nuestras reservas internacionales netas, dado que el Banco Central tendr\u00eda que salir a vender d\u00f3lares al mercado. Si el precio del d\u00f3lar subiera mucho, los balances de las empresas y familias podr\u00edan tener problemas si sus deudas est\u00e1n en d\u00f3lares y sus ingresos en soles; pero un precio del d\u00f3lar m\u00e1s alto que el actual tambi\u00e9n es importante para la competitividad de nuestra econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

9\u00ba Se estima que habr\u00e1 una menor inflaci\u00f3n en el pa\u00eds por la ca\u00edda de los precios internacionales de los alimentos, materias primas y petr\u00f3leo. Pero habr\u00eda que evaluar el resultado final si subiese el precio del d\u00f3lar en alg\u00fan momento del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Oportunidad y reflexi\u00f3n final<\/h4>\n\n\n\n

Cuando se presenta un momento de crisis, aparte de las dificultades y peligros que se presentan, tambi\u00e9n se abren nuevas oportunidades. Una de estas es la mirada al mercado interno, dada la ca\u00edda de los mercados externos, generando posibilidades de inversi\u00f3n y atenci\u00f3n p\u00fablica y social en los espacios locales y regionales. Es posible que haya una tendencia a la inversi\u00f3n en alimentos, muy importante para la seguridad alimentaria y la nutrici\u00f3n de nuestra infancia y poblaci\u00f3n en general. Tambi\u00e9n puede abrirse una oportunidad para que desde las regiones y en las instancias gubernamentales nacionales, se discuta con profundidad, la mayor inversi\u00f3n en educaci\u00f3n y salud, que llamamos capital humano.<\/p>\n\n\n\n

De la misma forma, es posible que se abra la oportunidad en la generaci\u00f3n de tecnolog\u00edas apropiadas para nuestra realidad, tanto en la agricultura y el campo, como en la industria y las ciudades. Tambi\u00e9n es una posibilidad abrir el debate colectivo sobre los problemas y alternativas para la construcci\u00f3n del sistema p\u00fablico en lo local, regional y nacional, que requiere nuestro pa\u00eds para enfrentar la tarea de erradicar la pobreza, y establecer sus relaciones con la sociedad civil y el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, m\u00e1s all\u00e1 de las iniciativas de sobrevivencia y de generaci\u00f3n de ingresos, existen tambi\u00e9n estrategias de desarrollo local y de construcci\u00f3n de ciudadan\u00eda y democracia local, que pueden ser recuperadas. El momento tambi\u00e9n puede ser propicio para buscar nuevas formas de organizaci\u00f3n, nuevos estilos de relaci\u00f3n entre distintos agentes de la econom\u00eda, y nuevos liderazgos en lo social y pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n

Publicado en junio 2009<\/em><\/p>\n\n\n\n

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Ismael Mu\u00f1oz Portugal<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Economista. Profesor del Departamento de Econom\u00eda de la Pontificia Universidad Cat\u00f3lica del Per\u00fa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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